Компания «Русские навигационные технологии» (РНТ) сообщила о подаче заявки на допуск ее обыкновенных акций к торгам на «Московской межбанковской валютной бирже» (ММВБ) в секторе инновационных и растущих компаний. Книга заявок для инвесторов откроется 18 июня и закроется в начале июля. Инвесторам будет предложено 3,25 млн акций по цене от 80 до 117,5 руб. за акцию, вся компания оценена в 1,28 – 1,88 млрд руб. РНТ планирует выручить от IPO от 281,6 до 413,6 млн руб.
Организатором IPO выступает финансовая компания «Открытие», финансовым консультантом - «ВТБ Капитал». Другая структура контролируемой государством группы ВТБ - «ВТБ - Управление активами» - с 2008 г. является акционером РНТ и владеет более 35% ее акций через фонд, совместный с «Российской венчурной компанией» (РВК). Менеджменту РНТ принадлежат более 60% акций компаний. В ходе IPO акционеры не планируют продавать собственные акции, но в связи с проведением допэмиссии доля менеджмента сократиться до 52%, ВТБ – до примерно 30%.
Технически IPO будет проведено с помощью кипрского офшора Fiazior Holding, который сейчас является держателем 30% акций РНТ. Продав на бирже свой пакет, Fiazor потратит все вырученные средства на выкуп по закрытой подписке допэмисии акций РНТ. Таким образом, деньги от размещения акций полностью перейдут в РНТ. После проведения допэмиссии free float РНТ составит 18,03% акций.
Подобная схема называется «old for new» и используются с целью избежать регуляторных проблем, пояснил начальник отдел инвестирования ФК «Открытие»Александр Лапутин. «В случае, если бы допэмиссия акций РНТ размещалась на бирже напрямую, необходимо было бы выдержать 30 дневную паузу между размещением акций и возможностью продавать их на бирже, - говорит Лапутин. - При размещении мы ориентируемся, прежде всего, на частных инвесторов, которым было неудобно выдерживать такую паузу».
РНТ создана в 2000 г, специализируется на разработке, производстве и внедрении спутниковой системы GPS/ГЛОНАСС-мониторинга и контроля транспорта «АвтоТрекер», а также диспетчерских центров. В настоящий момент системой оснащено более 60 тыс. транспортных средств. Выручка компании в 2009 г. составила 220 млн руб., показатель EBITDA (выручка до уплаты налогов и расходов на амортизацию) – 44 млн руб., чистая прибыль – 32 млн руб.
Размещение акций РНТ станет первой в России реализацией классической венчурной теории, когда компания, прошедшая все стадии технологического стартапа, выходит на публичный рынок, отметил руководитель департамента венчурного финансирования "ВТБ Управление активами" Айдар Калиев. Кроме того, это будет первый финансируемый РВК проект, который вышел на биржу. При этом сам ВТБ выкупать акции в ходе IPO не планирует, заявил CNews Калиев.
Адекватной называет ожидания РНТ от IPO аналитик «Финам» Татьяна Менькова. «Очевидно, что в оценку заложены высокие темпы роста выручки РНТ (50%), низкое проникновение решений для спутникового мониторинга и диспетчеризации автотранспорта на российском рынке (3%), а также ожидаемая высокая динамика самого рынка, - говорит аналитик. - При этом ситуация на фондовом рынке сейчас хотя и нервная, но в целом благоприятная, а у РНТ нет прямых аналогов среди торгующихся в России ценных бумаг».
Вырученные средства РНТ направит на экспансию на новые рынки и закрепление своих позиций в России. «Рынок навигационных услуг находится в начальной стадии, но мы ожидаем, что в будущем трекинг станет таким же массовым продуктом, как и сотовая связь, - заявил CNews исполнительный директор РНТИван Нечаев. - При этом на рынке будет доминировать операторская модель предоставления услуг, которую мы намерены выстраивать за счет привлеченных инвестиций».
Крупнейшими игроками на рынке навигации в России является компания "Навигационно-Информационные системы" (НИС), получившая статус федерального оператора в области спутниковой навигации, и «М2М Телематика». АФК «Система» владеет 51% акций НИС (остальные – у «Роскосмоса») и ведет переговоры о покупке «М2М Телематика». Гендиректор НИС Александр Гурко оценивает весь рынок навигационных услуг в России в $550 млн с учетом абонентских приемников.
