Инвестиционный дикобраз - помесь депозита с ПИФом

Предлагаю Вам познакомится с очень интересным инструментом для инвестирования , пока у вас менее 500 т.р. он очень даже привлекателен. Это новый продукт для наших инвестиционных компаний.  Я листал журнал и мне очень понравилась статья. Внизу статьи Вы сможете найти ссылку на журнал и оригинальный текст статьи.  Конечно с 2007 года времени утекло немало , но иструменты то остались :) ....

Индексируемый депозит

Вот бы скрестить ПИФ и банковский вклад! Чтобы соединить, казалось бы, несоединимое — высокую потенциальную доходность фондового, валютного, сырьевого рынка и гарантированный возврат средств, как в банке. Финансисты уже создали такой гибрид и пока робко, но все же предлагают его отечественному частному инвестору.

37% россиян,имеющих банковские счета, выразили готовность воспользоваться новым типом вкладов — ДЕПОЗИТАМИ С ИНВЕСТИЦИОННОЙ СОСТАВЛЯЮЩЕЙ Среди хранящих сбережения в наличных интерес к новой банковской услуге проявили 28% (Опрос НАФИ, сентябрь 2007 г.)

Доходность и риск, как известно, растут пропорционально друг другу. Поэтому на банковских депозитах особенно много не заработаешь. Иногда даже «перепрыгнуть» инфляцию не удается. Зато вы уверены, что вложенные средства к вам вернутся в срок, а также точно знаете, сколько за это время к ним «прирастет». Риск минимален: даже если с банком что-то случится, всю сумму или ее часть возместит Агентство по страхованию вкладов.

МИНИ-СЛОВАРЬ ИНДЕКС — это усредненный показатель, отражающий динамику всего рынка или любого выбранного сегмента. Например, индекс биржи рассчитывается на основе динамики цен торгующихся на ней акций наиболее крупных и надежных компаний.

Но существует такой особый вид депозитов, который позволяет вложить средства на относительно недолгий срок с гарантированным их возвратом и при этом дает возможность (но не гарантирует) получить в среднем 15—20% месяца за три. Что это, фантазия? Мошенничество? Нет, это — индексный (индексируемый) депозит, или, как его еще называют, структурный банковский продукт. Доходность такого инвестиционного инструмента не фиксирована, а привязана к поведению определенного показателя — актива, в который банк вкладывает деньги клиентов. В качестве такого актива могут выступать:

• индекс (например, индекс РТС или ММВБ),
• ценная бумага (например, акция «Лукойла», Сбербанка, «Норильского никеля» и т. д.),
• сырье (скажем, нефть или золото),
• товарные или валютные фьючерсы (контракты, которые можно реализовывать с рассрочкой; проще говоря, договор сейчас, а купля-продажа по заранее фиксированной цене — потом).

СХЕМА В ДЕЙСТВИИ

В общих чертах схему работы депозита можно описать так: если показатель, к которому привязана доходность депозита (биржевой индекс, цена акции или товара), к концу срока вложения денег не меняется или падает, клиенту полностью возвращают вложенные деньги плюс выплачивают мизерный процент, как по вкладу до востребования, 0,05-0,1% годовых. Если показатель растет, вы получаете дополнительный доход. Итак, представьте, что отдаете банку или инвестиционной компании 100 000 руб. на три месяца. Основную долю — около 80-90% — управляющие вкладывают в инструменты с фиксированной доходностью и гарантированным возвратом первоначально вложенных средств (облигации, векселя, депозиты).

В то же время на небольшую часть вложенной суммы банк приобретает право купить через три месяца у определенного продавца ценную бумагу, нефть, валюту, индекс — в общем, актив, к которому привязан депозит. Это называется опционом (подробнее о фьючерсах и опционах читайте в ЛБ, декабрь 2007 г.). Опцион — право, а не обязанность совершать сделку. Соответственно, к концу срока депозита банк имеет возможность купить ценную бумагу, валюту, нефть, индекс по зафиксированной три месяца назад цене. Если к этому времени наш актив стоит больше, банк выигрывает: покупает по меньшей цене и тут же его продает по более высокой, рыночной. А полученную прибыль отдает инвестору, да и себя вознаградить за труды, конечно, не забывает. Если же банк прогадал и к концу срока депозита актив стоит на рынке дешевле, чем предполагал опцион, банк этот актив не покупает. Опцион тем и хорош, что ни к чему не принуждает участника.

Правда, есть здесь одна тонкость: все дело в том, что инвестиционные компании обычно используют более дешевые опционы, которые дают право купить актив по выгодной цене, но только при условии, что за период действия опциона рыночная цена не пересечет определенного порога роста. Например, банк приобрел опцион на покупку акции по 10 руб. через три месяца, но только если за этот квартал ее цена окажется в пределах 50 руб. А вдруг она поднялась до 100 руб.? Тогда банк реализует свой опцион лишь частично, получив гораздо меньше.

Выходит, высокая доходность по такому депозиту возможна тогда, когда рост показателя, к которому он привязан, будет укладываться в оговоренные рамки, скажем, от 0 до 13% за период. Если же рост показателя вышел за указанный предел, инвестор получает доход даже меньше, чем по обычному депозиту. Иными словами, элемент «рулетки» в таком виде инвестиций имеется: вы ставите на то, что выпадет число из определенного интервала. Угадали — получили приз: высокий процент по депозиту. Не угадали, но выпало большее число — получайте «утешительный приз», обычно около 5% годовых за счет частичной реализации опциона банком. Это меньше, чем по обычному срочному вкладу, но хоть что-то… Число оказалось ниже заданного интервала — вернули деньги с минимальным приростом (0,1% годовых).

Вы можете повысить вероятность своего выигрыша, поделившись с банком частью прибыли. Например, иногда предлагается такой договор: вы отдаете банку половину «выигрыша», а он вам в ответ в два раза увеличит интервал, в который вы должны будете попасть. Например, раньше активу нужно было уложить свой рост в интервал 0-13%, а теперь — в 0-26%. Шанс поймать удачу повышается, но и доход несколько сокращается: согласно уговору, придется делиться.

На сегодняшний день существуют депозиты и без ограничения доходности, но в этом случае инвестору обязательно придется делиться с банком своей прибылью. Чем больше срок, тем большую часть прибыли вы получите. «Ваша часть» называется коэффициентом собственного участия клиента в прибыли (см. пример-калькуляцию).

Есть, конечно, индексируемые депозиты с более гибкими условиями, позволяющими управляющим адаптировать свои стратегии к ситуации на рынке, чтобы инвестор в каждый момент времени выигрывал бы по максимуму. Но подобные индивидуальные инвестиционные подходы предлагаются лишь очень состоятельным клиентам.

ПРИМЕР-КАЛЬКУЛЯЦИЯ. Расчет доходности индексируемого депозита
В качестве примера рассчитаем уровень доходности по Индексируемому депозиту — Нефть, который является финансовым продуктом ИК «Кит-Финанс». Доходность по нему зависит от уровня цен на нефть.
ДАНО:
Срок = 180 дней
Коэффициент участия = 35%
Цена актива в начале срока = $55 за баррель
Цена актива в конце срока = $77 за баррель
ДОХОДНОСТЬ ПО ДЕПОЗИТУ СЧИТАЕТСЯ ПО ФОРМУЛЕ

k — коэффициент участия
p/po — соотношение цен актива в конце и в начале срока
n — срок вклада в днях

ПРАВДА, ОЧЕНЬ ЗАМАНЧИВАЯ СТАВКА ДОХОДНОСТИ

28,49% годовых?

Особенно по сравнению с 8-12% по классическому банковскому депозиту!

ГДЕ НАЙТИ ТАКИЕ ДЕПОЗИТЫ?
На сегодняшний день подобный тип депозитов предлагает не так много инвестиционных компаний. Они перечислены в таблице 1, в которой указаны также основные характеристики их продуктов.
Таблица 1. Предложение банков по индексируемым депозитам

БАНК	НАЗВАНИЕ ДЕПОЗИТА	МИНИМАЛЬНАЯ СУММА ВКЛАДА	СРОК ВКЛАДА	БАЗОВЫЙ АКТИВ	КОЭФФИЦИЕНТ УЧАСТИЯ	ГАРАНТИРОВАННАЯ СТАВКА
ООО «КОМПАНИЯ БКС»	С полной защитой	1 млн руб.	Несколько месяцев	Акции или Индекс РТС	100%	0
КИТ ФИНАНС	Индексируемый депозит — РТС	100 000 руб.	180 дней	Индекс РТС	50%, 100%	0,1%
КИТ ФИНАНС	Индексируемый депозит — Нефть	100 000 руб.	90, 180, 360 дней	Нефть марки Brent	20%, 35%, 50%	0,1%
СИТИБАНК	Индексируемый депозит	150 000 руб.	3 месяца	Курс доллара к рублю и евро	100%	0,05%
СИТИБАНК	Индексируемый депозит	150 000 руб.	3 месяца	Курс доллара к евро	60%	0,05%
ЮНИАСТРУМ БАНК	Индексируемый депозит	$100 000	От 12 до 18 месяцев	Индекс S&P500*	100%	Нет данных
ФИНАМ	Индексный счет	2 млн руб.	12 месяцев	Цена на нефть, золото, курс доллара	100%	Нет данных

* Standard & Poor’s (S&P)-500 – взвешенный по рыночной стоимости индекс акций 500 корпораций. В основном это акции компаний, зарегистрированных на Нью-Йоркской фондовой бирже.

ПЛЮСЫ И МИНУСЫ

По сути своей структурный продукт представляет собой смесь ПИФа и депозита. От каждого из них он позаимствовал как преимущества, так и некоторые недостатки.

Плюсы:

1. У инвестора появляется возможность получить большую доходность, чем по депозиту.

2. Индексируемые депозиты входят в систему страхования вкладов, так что свои средства инвестор в любом случае не потеряет, если их меньше 100 000 руб., которые возмещаются в 100-процентном объеме. Сумма свыше 100 000 руб. возмещается лишь на 90%. При этом в совокупности с одного банка вкладчик сможет получить страховое возмещение только на сумму 400 000 руб.

3. Даже в случае краха на фондовом рынке инвестор гарантированно получит все свои капиталовложения назад, чего нельзя сказать о вложениях в ПИФы.

Минусы:

1. Структурный банковский депозит — удовольствие не из дешевых. Минимальный уровень вклада в разных банках варьируется, начиная от 100 000 руб. в ИК «Кит-Финанс» до 2 млн руб. в ИК «Финам».

2. В отличие от ПИФов у многих индексируемых депозитов доходность ограничена.

3. В отличие от ПИФов доход свыше 10% в рублях и 9% в валюте облагается повышенной ставкой налога на доходы физических лиц (35%). В случае же вложения средств в ПИФы или ОФБУ вы заплатите НДФЛ в размере 13% со всей суммы прибыли. Однако при этом управляющая компания не дает вам 100-процентную гарантию возврата первоначально вложенных средств. Поэтому данный минус весьма относительный.

4. В отличие от ПИФов такой депозит нельзя закрыть тогда, когда захочется, а только лишь по окончании срока (обычно от трех месяцев до года). Так, актив может расти в цене, а потом, именно в конце срока, резко упасть, и вы получите доход 0,1% годовых.

5. ПИФы предлагают более широкий выбор активов для вложений. Предложения банков по индексируемым депозитам и активам, которые к ним привязаны, ограничены.

6. Инвестор не может беспрепятственно переходить из депозита в депозит, как это можно сделать в отношении ПИФов, меняя паи одного фонда на другой. Иными словами, инвестор не может менять тот показатель, к которому привязана доходность его депозита.

7. В отличие от некоторых депозитов индексируемый депозит непополняем и с него невозможно частично снимать средства.

ВСЕМУ СВОЕ ВРЕМЯ

Когда может быть интересен индексируемый депозит? Ответ кроется в его сущности: если фондовый рынок на подъеме, то не имеет смысла инвестировать в подобный инструмент, так как ПИФы интереснее с точки зрения доходности. Если же на рынке спад, гораздо эффективнее вложиться в обычный депозит и получить свои 7-9% годовых. А вот когда на рынке сложилась неопределенная ситуация, пригодится индексируемый депозит,который позволяет безрисково сыграть в «угадайку» в отношении тенденции рынка в ближайшем будущем. Учитывая, что такие периоды могут быть как короткими, несколько месяцев, так и длинными, несколько лет, широкая линейка индексируемых депозитов на срок от 3 до 12 месяцев — это эффективное решение для тех, кто хочет что-то «наварить» в период неопределенности, но без потерь.

Для сравнения индексируемого депозита с обычным депозитом и ПИФом обратимся к таблице 2.

Таблица 2. Сравнение индексируемого депозита, обычного депозита и ПИФа

УСЛОВИЯ	БАНКОВСКИЙ ДЕПОЗИТ	СТРУКТУРНЫЕ ПРОДУКТЫ	ВЛОЖЕНИЯ В ПИФ
Ограничение доходности	Доход заранее ограничен	Зависит от конкретного структурного продукта	Заранее не ограничен
Гарантированность возврата вложений	Есть	Есть	Нет
Средний уровень доходности	7-9% годовых	Зависит от конкретного структурного продукта и актива, к которому он привязан, может достигать 20% и выше	Зависит от типа фонда, от 6% до 30% и выше

БЛИЗНЕЦЫ-БРАТЬЯ

Очень часто индексируемый депозит путают с инвестиционным, а это разные вещи.

Вклад может считаться инвестиционным в двух случаях:

• Когда вы несете в банк принадлежащие вам ценные бумаги, передаете их инвестиционной компании на условиях гарантии возврата бумаг и выплаты гарантированной суммы процентов (обычно до 3-4% в год). А индексируемый депозит предполагает, что вы отдаете управляющим банка или ИК деньги.

• Когда вы несете деньги в банк и открываете в нем депозит, покупая в тот же день паи ПИФов родственной этому банку управляющей компании. И тогда вы получаете небольшое повышение доходности открытого депозита. Это позволяет вам создать умеренный инвестиционный портфель: часть средств у вас будет в безрисковом вкладе, часть — в более рискованном ПИФе. Банки устанавливают допустимое соотношение между теми средствами, которые вы должны внести на депозит и в ПИФ, то есть, внеся в фонд сумму меньше, чем положено, вы не получите дополнительную доходность по депозиту.

ОБРАТИТЕ ВНИМАНИЕ

Чтобы верно выбрать подходящий именно вам индексируемый депозит, для начала посмотрите, в каких банках такая услуга есть, и выберите наиболее надежный. Далее посмотрите, к какому параметру привязаны предлагаемые депозиты, и проследите динамику данного показателя, прогнозы специалистов по нему. Например, у вас есть три варианта депозитов: привязанный к нефти, к акции компании «Х» или к индексу РТС. Допустим, нефть в это время уверенно растет, акции «Х» не менее уверенно падают, поведение индекса РТС непредсказуемо. Очевидно, что в акции на короткий период инвестировать бесполезно: скорее всего, падение будет продолжаться еще какое-то время, так что индексируемый депозит с привязкой к ним неинтересен.

Далее рассмотрим два варианта: нефть растет достаточно уверенно, так что, если ее рост существенный, имеет смысл искать индексируемый депозит без верхнего ограничения доходности. Что касается индекса РТС, он непредсказуем, поэтому в отношении этого показателя вполне подойдет индексируемый депозит с ограничением доходности, но при собственном 100-процентном участии в прибыли. А лучше было бы открыть оба депозита.

Итак, если актив, к которому привязан депозит, уверенно растет, имеет смысл выбирать депозит без ограничения доходности. Если же показатель непредсказуем, можно пробовать депозит с ограничением размера дохода по нему. Причем в зависимости от степени непредсказуемости можно снижать долю прибыли от операций банка с опционами, тем самым увеличивая интервал доходности, в который должен уместиться показатель.

ТАКИМ ОБРАЗОМ, ПРИ ВЫБОРЕ ДЕПОЗИТА НУЖНО ОБРАЩАТЬ ВНИМАНИЕ НА СЛЕДУЮЩИЕ МОМЕНТЫ:

1. Репутация банка, предлагающего депозиты такого рода.
2. Особенности активов, к которым привязываются депозиты.
3. Ситуация с ценой этих параметров: уверенный рост, неопределенность, спад.
4. Выбор срока для индексируемого депозита.
5. Определение степени участия в прибыли (при необходимости).

Источник

Я искренне восхищаюсь редактором журнала "Личный бюджет", как много интересных статей. И главное по теме.